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涵芬撷英 - 标签 - 涵舍/tags/%E6%B6%B5%E8%8A%AC%E6%92%B7%E8%8B%B1/涵芬撷英 - 标签 - 涵舍Hugo -- gohugo.iozh-CNSun, 05 Jul 2026 00:00:00 +0000[涵芬撷英] 大周礼时代/posts/hanfen/%E6%B6%B5%E8%8A%AC%E6%92%B7%E8%8B%B1%E5%A4%A7%E5%91%A8%E7%A4%BC%E6%97%B6%E4%BB%A3/Sun, 05 Jul 2026 00:00:00 +0000HangYaHan/posts/hanfen/%E6%B6%B5%E8%8A%AC%E6%92%B7%E8%8B%B1%E5%A4%A7%E5%91%A8%E7%A4%BC%E6%97%B6%E4%BB%A3/

提示

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大周礼时代(1)

原神牛逼，鸣潮牛逼，嗯嗯。—我曾听说，君子和而不同，小人同而不和，有人爱阳春白雪，有人爱下里巴人，各有所乐，何必强分高下，如今你们二人一人说原神牛逼，一人说鸣潮牛逼，游戏本为娱乐身心，你们却因喜好之争失了和气，所谓各美其美，你们还是好好思考这样的道理吧。善。

]]>[涵芬撷英] 当利率本身变成交易对象——FRA、互换与期货的三种用法_FE04/posts/hanfen/%E6%B6%B5%E8%8A%AC%E6%92%B7%E8%8B%B1%E5%BD%93%E5%88%A9%E7%8E%87%E6%9C%AC%E8%BA%AB%E5%8F%98%E6%88%90%E4%BA%A4%E6%98%93%E5%AF%B9%E8%B1%A1fra%E4%BA%92%E6%8D%A2%E4%B8%8E%E6%9C%9F%E8%B4%A7%E7%9A%84%E4%B8%89%E7%A7%8D%E7%94%A8%E6%B3%95_fe04/Thu, 02 Jul 2026 00:00:00 +0000HangYaHan/posts/hanfen/%E6%B6%B5%E8%8A%AC%E6%92%B7%E8%8B%B1%E5%BD%93%E5%88%A9%E7%8E%87%E6%9C%AC%E8%BA%AB%E5%8F%98%E6%88%90%E4%BA%A4%E6%98%93%E5%AF%B9%E8%B1%A1fra%E4%BA%92%E6%8D%A2%E4%B8%8E%E6%9C%9F%E8%B4%A7%E7%9A%84%E4%B8%89%E7%A7%8D%E7%94%A8%E6%B3%95_fe04/当利率本身变成交易对象——FRA、互换与期货的三种用法

YaHan 拿着第二章的成果——$F = S_0(1+r)^T$，无套利定价——看着这个公式发呆。

公式左边是远期价格。右边是现货价格乘以利率因子。她突然想：如果标的物不是小麦、不是股票——而是利率本身呢？利率有"现货价格"吗？它的"远期价格"是什么？

]]>[涵芬撷英] 拼出自己的金融产品_FE07/posts/hanfen/%E6%B6%B5%E8%8A%AC%E6%92%B7%E8%8B%B1%E6%8B%BC%E5%87%BA%E8%87%AA%E5%B7%B1%E7%9A%84%E9%87%91%E8%9E%8D%E4%BA%A7%E5%93%81_fe07/Thu, 02 Jul 2026 00:00:00 +0000HangYaHan/posts/hanfen/%E6%B6%B5%E8%8A%AC%E6%92%B7%E8%8B%B1%E6%8B%BC%E5%87%BA%E8%87%AA%E5%B7%B1%E7%9A%84%E9%87%91%E8%9E%8D%E4%BA%A7%E5%93%81_fe07/拼出自己的金融产品

YaHan 现在手里有债券、远期、互换、期权。五个独立的工具。单独看，每个都只做一件事——锁定利率、转移风险、买入权利。

但他发现：这些工具不是只能单独用。可以拼在一起。

]]>[涵芬撷英] 期权——当你有权说不_FE05/posts/hanfen/%E6%B6%B5%E8%8A%AC%E6%92%B7%E8%8B%B1%E6%9C%9F%E6%9D%83%E5%BD%93%E4%BD%A0%E6%9C%89%E6%9D%83%E8%AF%B4%E4%B8%8D_fe05/Thu, 02 Jul 2026 00:00:00 +0000HangYaHan/posts/hanfen/%E6%B6%B5%E8%8A%AC%E6%92%B7%E8%8B%B1%E6%9C%9F%E6%9D%83%E5%BD%93%E4%BD%A0%E6%9C%89%E6%9D%83%E8%AF%B4%E4%B8%8D_fe05/期权——当你有权说不

YaHan 会做远期的定价了——锁定价格、到期交割。但他想到一个问题：远期是义务。签了就要执行，不管到时候价格对你多不利。

有没有一种合约，让你有权利但没有义务？价格对你有利你就执行，不利你就放弃？换句话说：能不能买一种"可以反悔"的远期？

]]>[涵芬撷英] 市场——价格是怎么被逼出来的_FE03/posts/hanfen/%E6%B6%B5%E8%8A%AC%E6%92%B7%E8%8B%B1%E5%B8%82%E5%9C%BA%E4%BB%B7%E6%A0%BC%E6%98%AF%E6%80%8E%E4%B9%88%E8%A2%AB%E9%80%BC%E5%87%BA%E6%9D%A5%E7%9A%84_fe03/Thu, 02 Jul 2026 00:00:00 +0000HangYaHan/posts/hanfen/%E6%B6%B5%E8%8A%AC%E6%92%B7%E8%8B%B1%E5%B8%82%E5%9C%BA%E4%BB%B7%E6%A0%BC%E6%98%AF%E6%80%8E%E4%B9%88%E8%A2%AB%E9%80%BC%E5%87%BA%E6%9D%A5%E7%9A%84_fe03/市场——价格是怎么被逼出来的

YaHan 已经会算远期价格了。她拿着 $F = S_0(1+r)^T$ 这个公式，看着上面的五个符号，突然想问一个问题：

这个公式为什么会成立？

不是因为有人"觉得"它应该成立。是因为如果它不成立，就会有人从别人口袋里捡钱。捡钱的人多了，价格就被推回到公式说的那个位置。这个"推回去"的力量，叫市场。

]]>[涵芬撷英] 一条连续曲线和它救不了的市场_FE06/posts/hanfen/%E6%B6%B5%E8%8A%AC%E6%92%B7%E8%8B%B1%E4%B8%80%E6%9D%A1%E8%BF%9E%E7%BB%AD%E6%9B%B2%E7%BA%BF%E5%92%8C%E5%AE%83%E6%95%91%E4%B8%8D%E4%BA%86%E7%9A%84%E5%B8%82%E5%9C%BA_fe06/Thu, 02 Jul 2026 00:00:00 +0000HangYaHan/posts/hanfen/%E6%B6%B5%E8%8A%AC%E6%92%B7%E8%8B%B1%E4%B8%80%E6%9D%A1%E8%BF%9E%E7%BB%AD%E6%9B%B2%E7%BA%BF%E5%92%8C%E5%AE%83%E6%95%91%E4%B8%8D%E4%BA%86%E7%9A%84%E5%B8%82%E5%9C%BA_fe06/一条连续曲线和它救不了的市场

第四章用二叉树给期权定价——步数越多越准。当步数走向无穷，二叉树收敛到一条光滑的公式。它叫 Black-Scholes。

但公式不是故事的终点。1987 年 10 月 19 日——公式诞生十几年后——全世界最聪明的机构同时按照同一个模型的指令卖出期货。一天之内，道琼斯跌了 22.6%。模型没有错。执行崩了。

]]>[涵芬撷英] 1000 块能变成什么_FE01/posts/hanfen/%E6%B6%B5%E8%8A%AC%E6%92%B7%E8%8B%B11000-%E5%9D%97%E8%83%BD%E5%8F%98%E6%88%90%E4%BB%80%E4%B9%88_fe01/Wed, 01 Jul 2026 00:00:00 +0000HangYaHan/posts/hanfen/%E6%B6%B5%E8%8A%AC%E6%92%B7%E8%8B%B11000-%E5%9D%97%E8%83%BD%E5%8F%98%E6%88%90%E4%BB%80%E4%B9%88_fe01/1000 块能变成什么

YaHan 有 1000 块现金。放在抽屉里。

过了一年，打开抽屉，还是 1000 块。数目没变。

数目没变，不等于价值没变——一年后的 1000 块和今天的 1000 块，能买的东西不一样。但我们先不管购买力。只管数目。数目不变这件事太显然了，显然到你不觉得它是一个"结论"。但它是一个起点：如果你希望一年后数目变多，你必须做点什么。

]]>[涵芬撷英] 借条、债券与期货、远期_FE02/posts/hanfen/%E6%B6%B5%E8%8A%AC%E6%92%B7%E8%8B%B1%E5%80%9F%E6%9D%A1%E5%80%BA%E5%88%B8%E4%B8%8E%E6%9C%9F%E8%B4%A7%E8%BF%9C%E6%9C%9F_fe02/Wed, 01 Jul 2026 00:00:00 +0000HangYaHan/posts/hanfen/%E6%B6%B5%E8%8A%AC%E6%92%B7%E8%8B%B1%E5%80%9F%E6%9D%A1%E5%80%BA%E5%88%B8%E4%B8%8E%E6%9C%9F%E8%B4%A7%E8%BF%9C%E6%9C%9F_fe02/借条、债券与期货、远期

YaHan 借给你 1000 块，你答应一年后还 1050。这件事在他脑子里只是一张"借条"。他没想过这张借条本身可以卖给别人。

直到有一天，他需要用钱——但你的 1050 要一年后才还。他能不能把这张借条转让出去？

]]>[涵芬撷英] 迟到的语文课（2）/posts/hanfen/%E6%B6%B5%E8%8A%AC%E6%92%B7%E8%8B%B1--%E8%BF%9F%E5%88%B0%E7%9A%84%E8%AF%AD%E6%96%87%E8%AF%BE2/Mon, 13 Apr 2026 00:00:00 +0000HangYaHan/posts/hanfen/%E6%B6%B5%E8%8A%AC%E6%92%B7%E8%8B%B1--%E8%BF%9F%E5%88%B0%E7%9A%84%E8%AF%AD%E6%96%87%E8%AF%BE2/<h1 id="不成功的生活还有价值吗课堂实录-51">“不成功”的生活，还有价值吗？｜课堂实录 51</h1> <p>越长大，似乎越不快乐。年少时，快乐是生活的加法，一点点新鲜和期待都是锦上添花；成年之后，快乐却变成了一种减法——减去焦虑、压力、怀疑与痛苦之后，剩下的那一点点微末的剩余，才被我们称之为快乐。随着年龄增长，纯粹的快乐变得愈发奢侈。为什么会这样？或许是因为长大是一个向外延展的过程，我们的个体世界不可避免地和他人产生各种各样的勾连。如果把自己作为世界上的一个点，我们便处在两条坐标轴之间：横轴是他人，纵轴是自我。</p>[涵芬撷英] 《魁拔》与《魁拔之书》/posts/hanfen/%E6%B6%B5%E8%8A%AC%E6%92%B7%E8%8B%B1--%E9%AD%81%E6%8B%94%E4%B8%8E%E9%AD%81%E6%8B%94%E4%B9%8B%E4%B9%A6/Thu, 05 Feb 2026 00:00:00 +0000HangYaHan/posts/hanfen/%E6%B6%B5%E8%8A%AC%E6%92%B7%E8%8B%B1--%E9%AD%81%E6%8B%94%E4%B8%8E%E9%AD%81%E6%8B%94%E4%B9%8B%E4%B9%A6/<p>阅读《魁拔之书》的契机，源于高中同学群里的一次闲聊。在这个我们互讲废话的角落，有次聊起籍贯，大家纷纷报出上海、重庆，而我下意识地在键盘上敲出一行字：“我是神圣兽国游尾郡窝窝乡人”。</p>